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金融:投联贷获力挺 关注中行表现

发布时间:2019-10-09 16:11:51 编辑:笔名

金融:投联贷获力挺 关注中行表现 2015-12-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、上周行情回顾。(1)银行板块获得绝对收益,无相对收益。

上周银行板块上涨2.49%,沪深 00指数上涨4.4 %。(2)小型城商行宁波(5.9%)、南京(4.2%)领涨,近期涨幅较小的股份行其次(民生、招行、华夏、平安),大行涨幅较小,中行、北京、工行涨幅小于1%。( )银行股上涨的主要原因:上上周末,宏观数据超预期,同时银联与10几家银行推出“云闪付”,推进NFC,支付功能保留在银行体系内部,这些正面因素带来周一银行股大幅上涨。美联储加息靴子落地,对海外经济复苏的预期再生,银行股在上周后两个交易日上涨。我们认为:这些是事件驱动型行情,未来需要更多政策面利好出现,银行股上涨行情才会持续。

二、本周专题:银行不良资产处置1、2015年银行不良资产情况。从不良贷款特征看,“高危”领域多集中于小微企业以及高耗能和产能过剩行业,同时,受大宗商品价格下跌影响的相关行业也位列其中。2015年不良贷款的发展趋势,主要受制于货币流动性(银行不输血)和房地产整体走势两个主要因素的影响,2、2016年金融不良资产市场展望。预计2016年第四季度不良贷款率达到2%。(1)不良资产总量明显上升(20- 0%),可能会突破2%,达到1.5万亿;传统产业如钢铁、煤炭、水泥、化工行业的深度恶化,短时间难以扭转;长三角;珠三角;东三省;环渤海;内陆省份虽然滞后,2016年将会明显上升。(2)不良资产质量将有所下降。不良资产中轻资产的比例有所提升,估值持续走低;( )不良资产市场格局将会有较大改变,不良资产供应方银行的供给力度将逐步增加,不良资产打包交易、单次交易额度增大将成为主要特点,参与不良资产收购及经营的民间投资者、机构投资者会有明显增加(大企业集团财富资本投资会加大) 、不良资产处置方式多样化,处置提速。(1)不良资产证券化,如通过时间换空间方式将不良资产包装成资产证券化产品。(2)银行与资管机构进行结构 易;( )资产重组提速(股权并购、财务重组、资产注入)(4)非传统AMC的各种中介机构参与营销处置,可能会表现为“互联网+”的营销方式。(如天津金交所引入蚂蚁金服作为股东,利用淘宝网进行营销处置。)(5)“资产公司+”的模式会逐步推行,并成为不良资产处置的新方向。

资产管理公司与合作机构共同成立资管计划(或基金),通过“配资+经验+资本”相结合,吸收化解不良资产。

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